Основанный в 1889 году, Edinburgh Investment Trust обладает значительной историей и в настоящее время оценивается в 1 миллиард фунтов стерлингов. Известный своей сильной динамикой на фоне лондонского фондового рынка, траст в настоящее время доступен по ценам с двузначной скидкой, что примечательно для потенциальных инвесторов.
Фокус траста направлен на британские акции, с целью превзойти индекс FTSE All-Share, достигая роста дивидендов, который превышает темпы инфляции. Портфель, оцениваемый в 1.3 миллиарда фунтов стерлингов, в значительной степени состоит из акций в области личной гигиены, фармацевтики, продуктов питания, а также промышленных вспомогательных услуг и энергетического сектора. По состоянию на конец июля, акции личной гигиены и продуктов питания составили 14.7%, затем следуют фармацевтика с 12.1%, промышленные услуги с 9.7% и нефтегазовый сектор с 7.7%.
Среди 48 акций, находящихся в его портфеле, наиболее значимой является Shell, которая составляет 8.1% от портфеля, за ней следует Unilever с 5.6% и Compass с 5.1%.
Важно отличать этот траст от меньшего Edinburgh Worldwide Investment Trust, который управляется компанией Baillie Gifford. Edinburgh Investment Trust сопоставляет свои показатели с индексом FTSE All-Share, причем внушительные 83% его портфеля инвестировано в акции FTSE 100, в то время как оставшиеся активы находятся в компании FTSE 250. За последние пять лет он достиг общего дохода в 60%, превзойдя FTSE 100 (35%), FTSE All-Share (33%) и FTSE 250 (18%).
В рамках сектора акций Великобритании по доходам, траст в настоящее время предлагает доходность 3.8%, немного выше доходности индекса FTSE All-Share в 3.6%, но ниже средней доходности в 4.1% среди соперничающих фондов. Несмотря на осторожную доходность, существует значительный потенциал для увеличения дивидендов в долгосрочной перспективе. Капитализированные резервные доходы траста по состоянию на конец марта составили 30.7 пенса на акцию, что свидетельствует о том, что дивиденды за весь год были в значительной мере поддержаны резервами доходов.
Инвестиции, управляемые Liontrust, не так давно подверглись изменениям в управленческих сборах, которые вступили в силу в апреле. Новая структура сборов имеет многоуровневый характер: начиная с 0.45% для первых 500 миллионов фунтов стерлингов рыночной капитализации, снижение до 0.4% для следующих 500 миллионов и 0.35% для любых сумм после этого. Ожидается, что эта реорганизация снизит управленческие сборы примерно на 11% по сравнению с предыдущей системой.
Стоит также отметить, что в октябре прошлого года произошла смена руководства, когда ветеран управления Джеймс де Юпохи объявил о своем выходе на пенсию. Имран Сатар, который присоединился к Liontrust в 2022 году, занял пост ведущего портфельного менеджера в феврале.
Несмотря на свою стабильную работу, акции Edinburgh Investment Trust в настоящее время торгуются с 10% скидкой к чистым активам. Совет траста пытался решить эту проблему за счет выкупа акций, однако скидка остается значительной, учитывая силу портфеля и историческую эффективность.
Недавнее заявление правительства и Управления финансового контроля о временной приостановке правила раскрытия затрат, касающегося инвестиционных трастов, предполагает возможное восстановление спроса в этом секторе. Хотя немедленное изменение оценки может быть не так близко, хорошо зарекомендовавший себя траст, такой как Edinburgh Investment Trust, располагается в удачном положении для получения выгоды от этих изменений.
Совет: Покупать. Причина: Стабильное превышение показателей при заметной скидке.
Cordiant Digital Infrastructure
Траст Cordiant Digital Infrastructure является одним из нескольких инфраструктурных фондов, которые торгуются ниже своих чистых активов. Недавние изменения в политике в отношении процентных ставок и раскрытия затрат могут облегчить некоторые проблемы, с которыми сталкивается сектор.
Созданный для обеспечения инвесторов доступом к инфраструктуре цифровой экономики, портфель Cordiant, оцениваемый в 1 миллиард фунтов стерлингов, включает дата-центры, телекоммуникационные башни и обширные волоконно-оптические сети. С момента своего создания в 2021 году он остается хорошо зарекомендовавшим себя вариантом на рынке.
В резком контрасте с конкурентом Digital 9 Infrastructure, который недавно отчитался о 43% списании чистой стоимости активов, Cordiant поддерживает портфель активов, генерирующих доход, без долгов, подлежащих погашению до 2029 года, и предлагает хорошо обеспеченные дивиденды.
Текущая доходность фонда составляет 4.9%, при этом выплаты дивидендов поддерживаются 4.5-кратной скорректированной денежной прибылью и 1.6-кратной свободной денежной прибылью после вычетов расходов. Недавнее обновление указало на 9% рост доходов и 14% рост скорректированной денежной прибыли в первом квартале.
Инвесторские настроения в секторе были затронуты трудностями, с которыми столкнулся Digital 9, акции которого упали более чем на 60% за последний год. В результате акции Cordiant продолжают торговаться примерно на треть ниже их чистой стоимости активов, несмотря на 10% увеличение стоимости с начала этого года.
С учетом изменений в правилах раскрытия затрат от правительства и FCA, а также сильных показателей доходности в портфеле, Cordiant выглядит хорошо подготовленным для будущего роста.
Совет: Покупать. Причина: Позитивный прогноз для инфраструктурных трастов.
