Фармацевтические компании в глубине своей сути направлены на инновации, уделяя все свои усилия разработке медикаментов, улучшающих исходы здоровья. Хотя некоторые кандидаты на препараты терпят неудачу, успешные лечения превышают эти провалы и генерируют стабильный доход от роялти до истечения срока патента или появления дженериковых альтернатив. Обычно такие компании наблюдают рост как своих портфелей, так и финансовых показателей. Эта успешная стратегия вывела AstraZeneca на позицию самой ценной компании на Лондонской фондовой бирже с рыночной капитализацией в 185 миллиардов фунтов стерлингов.
Тем не менее, на прошлой неделе рыночные настроения отреагировали негативно, когда аналитики Deutsche Numis предложили продать акции AstraZeneca из-за неудовлетворительных результатов поздних стадий испытаний Dato-DXd, значимого лечения рака легких, разработанного в сотрудничестве с японской компанией Daiichi Sankyo. Хотя некоторые участники испытаний испытали продление жизни, данные в целом не достигли статистической значимости. Это говорит о том, что, хотя лечение может не быть провалом, оно может потребовать значительных корректировок, что, вероятно, увеличит затраты и отложит потенциальные доходы.
По данным Deutsche Numis, Dato-DXd может не стать тем прорывным лечением рака легких, которого ожидали ранее. Тем не менее, решение установить новую целевую цену акций в 105 фунтов стерлингов, что приведет к снижению рыночной оценки компании на 22 миллиарда фунтов, вызывает вопросы. Для справки, Keytruda, ведущая терапия против рака по объему продаж, прогнозируется на 30 миллиардов долларов в этом году. Deutsche подчеркнула, что Dato-DXd не является единственным значимым кандидатом в портфеле AstraZeneca, но утверждает, что баланс риска и доходности акций выглядит все более неблагоприятным в течение следующих шести-двенадцати месяцев, что, по их мнению, не достаточно отражается в текущих оценках.
Влияние AstraZeneca охватывает множество терапевтических областей, включая онкологию, биофармацевтику и редкие заболевания. В предыдущем финансовом году онкология и биофармацевтика составили по 40 процентов от общего дохода компании, тогда как редкие болезни добавили 17 процентов. Географические источники доходов были разнообразными: США составили 42 процента, развивающиеся рынки — 26 процентов, Европа — 21 процент, а остальные части мира — 11 процентов.
GlobalData сообщает, что AstraZeneca участвует в 29 «событиях прогрессирования в разработке», с 30 проектами на стадии II или III и 74 исследованиями управления жизненным циклом, сотрудничая с государственными структурами, академическими институтами и некоммерческими организациями.
Компания должна продолжать развивать свой портфель препаратов, так как недавнее понижение рейтинга от Deutsche подчеркивает волатильность акций AstraZeneca, обусловленную новостными событиями, как положительными, так и отрицательными. Более значительная текущая тенденция — это интеграция искусственного интеллекта в фармацевтическую индустрию. ИИ открывает новые возможности для разработчиков препаратов, улучшая их шансы на успех с помощью машинного обучения, обработки естественного языка и комплексного анализа. Выявляя эффективные методы лечения на более ранних стадиях и персонализируя медикаменты для пациентов, ИИ стремится снизить затраты на научные исследования и разработки, сократить временные рамки разработки и расширить терапевтические предложения, продвигая сектор здравоохранения к повышенной эффективности.
Успех будет зависеть от того, насколько эффективно фармацевтические компании смогут использовать эти передовые технологии. Разработка новой инфраструктуры требует значительных инвестиций, и привлечение квалифицированных специалистов станет все более сложной задачей. Более того, ускоренная разработка препаратов потребует сложных методов для навигации по комплексным международным регуляторным процессам.
Акции AstraZeneca недавно превысили диапазон цен от 100 до 120 фунтов стерлингов, который они занимали с марта 2022 года; однако они откатились с максимума в 132 фунта до 118 фунтов в начале этого месяца.
За первую половину года AstraZeneca сообщила об увеличении выручки на 18 процентов до 12.9 миллиарда долларов. Главный операционный маржин составил 33 процента, а основная прибыль на акцию возросла на 5 процентов до 4.03 доллара. Генеральный директор Сир Паскаль Сорио повысил свои прогнозы по продажам и прибыли на этот год, ожидая роста в среднем на средние двузначные проценты.
Этот прогноз может привести к тому, что основной EPS достигнет примерно 6.40 фунтов стерлингов, с коэффициентом цена/прибыль 18.75 на основе акций по 120 фунтов. Это считается благоприятным, учитывая многообещающие возможности роста в отрасли, которая отвечает на практически неограниченный спрос. Ожидаемая доходность дивидендов в 1.85 процента дополнительно сладит данное предложение.
РЕКОМЕНДАЦИЯ: Покупать
ПОЧЕМУ: Долгосрочный потенциал роста превосходит краткосрочную волатильность.
Renold
Промышленный сектор не демонстрирует хороших результатов в британской экономике более трех десятилетий, что сказывается на настроении инвесторов в отношении отрасли. Тем не менее, признаки успеха можно найти на примере некоторых компаний.
Одним из таких примеров является Renold, который эволюционировал от своих исторических корней в металлообработке к предоставлению высокоточных продуктов для передачи энергии, используемых в различных отраслях, включая производство цемента, шоколадное производство и общественный транспорт. Акции компании сильно подскочили в марте из-за положительного торгового обновления, указывающего на то, что результаты за полный год превзойдут рыночные прогнозы.
Всего за два месяца цена акций увеличилась с 36p до 65p, хотя с тех пор она несколько снизилась. Несмотря на сложности, корректировки прогноза прибыли и доходов Renold на 2023-24 годы увеличились от 18.8 процента до 22.7 процента.
В ответ на замедление экономики Великобритании руководство ищет возможности за границей; недавние расширения в Австралии и Испании были дополнены приобретением североамериканского бизнеса Mac Chain за 31.4 миллиона долларов. Более того, Renold обеспечивает значительные военные контракты, что является своевременным шагом в текущей глобальной обстановке.
Хотя объявление о Mac Chain показало снижение выручки на 2.3 процента за пять месяцев, ведущих к 31 августа, что в основном было связано с неблагоприятными валютными обменами, объем заказов возрос с 92.6 миллиона фунтов стерлингов до 105.5 миллионов фунтов стерлингов, а общая прибыльность осталась на уровне. Это побудило Peel Hunt повысить свой прогноз прибыли на акцию до 8p, с прогнозами от 9p до 9.6p на 2026-27 годы. Если эти оценки окажутся верными, по текущей цене в 56p ожидаемый коэффициент цена/прибыль снизится до 7 в этом году и 6.22 на 2026-27 годы.
РЕКОМЕНДАЦИЯ: Покупать
ПОЧЕМУ: Акции в настоящее время недооценивают международный потенциал роста компании.
