Рынок студенческого жилья в Великобритании в настоящее время сталкивается с серьезными вызовами, что создает благоприятные условия для двух крупных компаний в этом секторе — Unite Group и Empiric Student Property.
Эти трудности стали очевидными для многих семей в прошлом месяце, когда результаты A-level вызвали спешку, чтобы обеспечить жильем своих детей на время учёбы в университете. UCAS (Служба приемной комиссии университетов и колледжей) сообщает, что в этом году было 316 850 заявителей из Великобритании в возрасте 18 лет, а также 115 730 международных студентов, что на 0,7% больше, чем в прошлом году.
Из ожидаемой общей студенческой численности в три миллиона в этом учебном году более одного миллиона студентов выберут возможность добираться до учебы из дома, что может быть менее привлекательным вариантом, чем жизнь в общежитиях, но предлагает значительную экономию средств. Еще одна значительная часть студентов будет проживать в университетских общежитиях, совместных домах или в собственных квартирах. Таким образом, около 750 000 студентов, как ожидается, обратятся к частному жилью, специально построенному для студентов, которое в основном предоставляется Unite и Empiric. Джо Листер, генеральный директор Unite, отметил: «Наблюдается острая и растущая нехватка студенческого жилья, усугубленная сокращением частного сектора аренды и низкими темпами новых специально построенных объектов.»
Динамика рынка изменяется в благоприятном направлении для этих поставщиков жилья. Университеты оказались в финансовых затруднениях, не имея возможности расширить свои жилищные предложения. В то же время, около 150 000 владельцев многоквартирных домов (HMOs) покидают рынок из-за строгих регулирований и ожидаемого увеличения налогов на прирост капитала и доходы от аренды в предстоящем бюджете. В результате этого некоторые студенты временно находят укрытие в гостиницах или даже в палатках, в то время как другие вынуждены добираться издалека. Например, студенты из Манчестера reportedly проживают в Ливерпуле, в 35 милях от дома, в то время как некоторые из Бристоля живут в Уэльсе.
В отличие от этого, компании, занимающиеся специально построенным жильем, такие как Unite, находятся в более выгодной ситуации, чтобы воспользоваться этой ситуацией. В последнее время Unite привлекла 450 миллионов фунтов стерлингов для расширения своей мощности с помощью новых проектов и приобретений. Они также должны извлечь выгоду из государственной поддержки, направленной на смягчение ограничений на строительство жилья, с планами на создание 500-местного объекта в центре Бристоля.
По данным агентства недвижимости Knight Frank, ожидается, что наличие новых специально построенных студенческих мест останется ограниченным, с менее чем 17 500 новыми местами, вероятно, появляющимися на этом учебном году. Этот дефицит поднимает цены аренды — увеличение на 10% в прошлом году, с прогнозируемым ростом на 7% в текущем году, что может привести к повышению ставок до 230 фунтов стерлингов в неделю за отдельную комнату в крупных городах. Тем не менее, в настоящее время в разработке находится около 160 000 комнат, из которых 20% находятся на стадии строительства, а 50% уже получили полное разрешение. Инвестиции в этот сектор резко возросли, составив около 2,1 миллиарда фунтов стерлингов в этом году, что в три раза больше, чем в тот же период прошлого года.
Рынок специально построенного студенческого жилья довольно фрагментирован, что создает возможности для консолидации. Unite занимает лидирующую позицию на рынке, за ней следует Empiric, при этом несколько крупных иностранных инвесторов, включая американские компании Blackstone и Greystar, а также сингапурскую GIC, также являются значительными игроками. Blackstone работает под брендом IQ Students, в то время как Greystar и GIC управляют Student Roost.
В условиях этих сложных рыночных условий как Unite, так и Empiric недавно сообщили о сильных полугодовых результатах. Скорректированная прибыль Unite увеличилась с 110,2 миллиона фунтов стерлингов до 125,3 миллиона фунтов стерлингов, что повысило прибыль на акцию с 27,5p до 28,7p, обеспечив почти 5% рост чистых материальных активов. Их промежуточный дивиденд вырос с 11,8p до 12,4p, что указывает на возможный рост общей выплаты за 2023 год.
Что касается будущих перспектив, Листер выразил: «Unite играет жизненно важную роль в сотрудничестве с университетами для обеспечения качественным, доступным жильем в том месте, где спрос наиболее высок, что также помогает освободить местное семейное жилье. Наш потенциал развития теперь составляет рекордные 1,5 миллиарда фунтов стерлингов, направленный на самые сильные рыночные зоны, включая наше первое совместное предприятие с Университетом Ньюкасла.»
С другой стороны, финансовые результаты Empiric были немного более скромными, с ростом выручки с 41,3 миллиона фунтов стерлингов до 42,4 миллиона фунтов стерлингов, ограниченной продажей активов и реновацией недвижимости. Тем не менее, рост выручки по похожим объектам был более значительным — 10,5%. Их прибыль на акцию показала незначительный рост до 2,4p, что привело к 7,7% увеличению дивидендов до 1,75p. Их валовая маржа выросла до 72,2% с 71,7%, что связано со стратегической продажей некоренных активов.
Брокерская компания Peel Hunt, работающая с Empiric, прогнозирует, что чистая выручка вырастет с 59,7 миллиона фунтов стерлингов до 70,5 миллиона фунтов стерлингов за следующие два года, увеличивая скорректированную прибыль с 26,8 миллиона фунтов стерлингов до 35,4 миллиона фунтов стерлингов и прогнозируя, что прибыль на акцию достигнет 5,9p, наряду с годовым дивидендом в 5p, что обеспечит значительную повышенную доходность к 2026 году.
Дункан Гарруд, генеральный директор Empiric, прокомментировал: «Существует высокий спрос со стороны студентов на качественное жилье рядом с ведущими университетами Великобритании. Ожидается, что этот спрос подстегнет рост арендной платы в предстоящем цикле сдачи в аренду по всему нашему портфелю. Наша операционная эффективность улучшила наши показатели обслуживания клиентов, мы достигли рекордных уровней удовлетворенности, и мы нацелены на расширение нашего портфеля после завершения нашей стратегии продажи некоренных активов и программ реконструкции.»
Как Unite, так и Empiric пользуются надежной институциональной поддержкой среди своих акционеров. Тем не менее, база инвесторов Unite, как заметно более международная, включает значительные доли, удерживаемые Канадским пенсионным инвестиционным советом, Норвежским банковским инвестиционным управлением и голландским APG Asset Management.
В заключение, несмотря на то что Empiric готов к немедленному росту прибыли, Unite может потребоваться дополнительное время, прежде чем она ощутит значительное увеличение прибыльности.
