Ландшафт отрасли управления открытыми фондами в Британии резко меняется в сторону пассивного инвестирования, опережая глобальные тенденции, как указывают недавние данные.
Приблизительно 30 процентов открытых фондов, зарегистрированных в Великобритании, теперь представляют собой инвестиционные инструменты, которые повторяют производительность фондового рынка, а не стремятся его превзойти. Этот показатель свидетельствует о значительном увеличении по сравнению с 19 процентами пятью годами ранее, согласно данным, предоставленным ведущей исследовательской платформой Morningstar Direct. Для сравнения, пассивные открытые фонды составляют около 24 процентов от общего объема мирового рынка, исключая данные из Китая и Индии.
Увеличение популярности пассивных фондов можно объяснить их более низкими затратами по сравнению с активно управляемыми вариантами, которые, как правило, имеют ежегодные сборы на управление ниже одного процента.
В Великобритании более трех четвертей активно управляемых акций, деноминированных в стерлингах, не смогли превзойти производительность индекса FTSE 100 за год, закончившийся в июне 2023 года, по данным S&P. На глобальном уровне поразительные 95 процентов активно управляемых фондов не смогли соответствовать рыночной производительности.
Уоррен Баффет, один из самых уважаемых инвесторов в мире, отметил еще в 1993 году, что инвестиции в индексный фонд могут позволить среднему инвестору превзойти большинство инвестиционных профессионалов, заявив: «Периодически инвестируя в индексный фонд, например, неопытный инвестор действительно может превзойти большинство инвестиционных профессионалов. Парадоксально, но когда ‘тупые’ деньги признают свои ограничения, они перестают быть тупыми.»
Одним из наиболее экономически эффективных способов принятия стратегии пассивного инвестирования являются биржевые фонды (ETF). Согласно Morningstar, включая эти фонды, пассивные инвестиции составляют около 30 процентов от общего объема инвестиционных фондов в Британии, в то время как в Европе — 29 процентов, а в Соединенных Штатах — 52 процента.
Прошлым летом произошло знаковое событие: активы американских пассивных фондов достигли 13,3 триллиона долларов, впервые превысив 13,2 триллиона долларов в активных фондах, согласно данным Morningstar.
Тем не менее, некоторые аналитики предостерегают, что рост пассивного инвестирования может создать системные риски, потенциально раздувая рыночные пузыри. В отличие от активных инвесторов, принимающих решения на основе оценок компаний, пассивные инвесторы инвестируют, исходя из рыночной капитализации, что может привести к чрезмерной концентрации капитала в крупнейших компаниях. Это явление было особенно заметно в индексе S&P 500, где десять крупнейших компаний составляют почти треть от общего значения индекса.
Таким образом, акции ведущих управляющих компаний в Лондоне сталкивались с проблемами в последние годы. Рынковая стоимость Schroders снизилась более чем на треть за последние пять лет, при этом генеральный директор Питер Харрисон отметил в июле, что индустрия управления активами в Великобритании стала «глубоко непопулярным местом». Другие конкуренты, такие как Liontrust Asset Management и Abrdn, также понесли значительные потери в акциях, зарегистрировав снижение на 26 процентов и 44 процента соответственно за тот же период.
