С поступлением нового предложения фондовые рынки часто готовятся к дополнительным торгам, и эта тенденция проявилась в случае с Rightmove, выдающимся порталом на рынке недвижимости, который сейчас привлекает значительное внимание.
Объявление о возможном предложении по приобретению Rightmove от Rea Group, ведущей австралийской компании в сфере недвижимости, вызвало рост объемов заявок на покупку от городских инвесторов, жаждущих извлечь выгоду. С началом недели акции Rightmove поднялись более чем на 25%, достигнув 708 пенсов и оценив компанию в примерно 5.6 миллиарда фунтов стерлингов.
Возможность поглощения быстро стала предметом интереса в финансовых кругах. Шон Кили, аналитик Panmure Liberum, указал, что акционеры Rightmove, члена FTSE 100, должны ожидать премию к акциям до 60% из-за сильных позиций компании на рынке Великобритании. Аластер Рид из Investec отметил, что компания может представлять «заманчивую инвестиционную возможность» для потенциальных покупателей, ссылаясь на возможное снижение процентных ставок и плоды недавних инвестиций на фоне опасений по поводу чрезмерного проникновения CoStar на рынок.
Упоминание о CoStar заслуживает внимания. Акции Rightmove отстают из-за опасений по поводу увеличенной конкуренции со стороны OnTheMarket, который CoStar приобрел за 99 миллионов фунтов стерлингов в прошлом году. Кили отметил, что эта покупка существенно повлияла на оценку Rightmove, в результате чего её акции оцениваются ниже, чем у её европейских соперников.
Интерес со стороны Rea разжег спекуляции о том, что опасения по поводу влияния CoStar, возможно, были преувеличены. Rea уже столкнулась с проблемами от CoStar на рынке США, и аналитики Jefferies предполагают, что «действия Rea, похоже, указывают на то, что она не слишком обеспокоена конкурентной атмосферой в Великобритании.»
С базой в Мельбурне, Rea Group привлекла финансовых консультантов для изучения возможностей трансакций за границей, рассматривая Rightmove как «трансформационную возможность» для расширения своего глобального присутствия. Rea в основном принадлежит News Corp, которая владеет 61% акций и является крупнейшим агентом по размещению объектов недвижимости в Австралии, employing 3,000 человек в 16 брендах. Компания зарегистрирована на Австралийской фондовой бирже с рыночной капитализацией близкой к 15 миллиардам фунтов стерлингов.
С другой стороны, акции Rightmove оставались неизменными, в то время как другие компании FTSE 100 за последний год добились роста, что делает их привлекательной целью для внешних сторон. Частные инвестиционные компании все активнее ищут возможности в платформах недвижимости, среди значительных сделок можно отметить приобретение PropertyGuru Group от EQT за 1.1 миллиарда долларов в августе и покупку контрольного пакета Cinven в испанском Idealista в июне.
Rea подтвердила, что рассматривает возможность денежно-акционерного предложения для Rightmove, после сообщений от Australian Financial Review о том, что она назначила Deutsche Bank в качестве своего финансового советника для значительных сделок.
В заявлении на Австралийской фондовой бирже Rea отметила: «Rea видит явные параллели с Rightmove и рассматривает трансформационную возможность использовать свои ведущие возможности для создания диверсифицированной цифровой компании в сфере недвижимости с ведущими позициями в Австралии и Великобритании.»
Городские аналитики остаются осторожными. Кили прокомментировал: «Как правило, существует ограниченное количество синергий между границами в классифицированной рекламе, так как различия на каждом рынке требуют различных технологий и маркетинговых подходов для поддержания отношений с агентами и дилерами. Обоснование для покупки не сразу очевидно, кроме как в силу оппортунистического намерения.»
Jefferies отметил, что бизнес-модель Rightmove не имеет значительных синергий между границами, утверждая, что Rea потребуется предоставить стратегические идеи, чтобы реализовать ценность от инвестиций.
Тем временем, перспективы Rightmove как независимого субъекта, видимо, улучшаются, благодаря недавнему снижению ставки от Банка Англии и возможностям для роста доходов под руководством генерального директора Йохана Свантстрёма, который занял пост в феврале 2023 года.
Агенты по недвижимости Rightmove испытали 19%-ный рост запросов от покупателей с момента снижения процентных ставок 1 августа. Свантстрём пообещал расширить новые каналы доходов, включая ипотечные услуги и коммерческую недвижимость, на протяжении следующих пяти лет.
Кили заметил: «Хотя более крупная компания потенциально могла бы увеличить инвестиции в развивающиеся стратегические направления Rightmove, сама компания способна делать это независимо, используя средства, выделенные на обратный выкуп акций.»
Rightmove проводит обратные выкупы акций по средней стоимости 150 миллионов фунтов стерлингов ежегодно, но Родди Дэвидсон из Shore Capital предостерег, что компания теперь сталкивается с трудностями в создании новых источников доходов и достижении увеличения цен.
Jefferies также выразили мнение о том, что Rea могла бы предоставить необходимые стратегические идеи для расширения непрофильных источников дохода Rightmove, учитывая опыт Rea в области ипотеки и коммерческой недвижимости.
На данный момент Rea еще не раскрыло условия своей потенциальной ставки и имеет срок до 30 сентября, чтобы подать официальное предложение или выйти из торгов. Аналитики предполагают, что акционеры Rightmove могут предпочесть денежную сделку вместо акций на австралийской фондовой бирже, если предложение будет сделано.
