Марк Карни, известный благодаря своему сроку на посту председателя Банка Англии, оказался в центре конкурентной борьбы за приобретение Tritax EuroBox, стоимость которого составляет 1,2 миллиарда фунтов стерлингов. В последнее время Brookfield, канадский гигант в сфере недвижимости, где Карни занимает должность председателя, вел переговоры с EuroBox, однако Segro вмешался с неожиданным предложением, основанным на обмене акциями, оцененной в 552 миллиона фунтов стерлингов.
Потенциальное приобретение привлекло внимание благодаря необычному повороту событий в обычно простом мире коммерческой недвижимости. Segro, рыночная стоимость которого близка к 12 миллиардам фунтов стерлингов и обширному портфелю складов по всему Великобритании и Европе, сумел опередить Brookfield в обеспечении интереса EuroBox.
Как ведущий инвестиционный трест в сфере недвижимости в Европе, портфель Segro включает таких значимых арендаторов, как Amazon и Royal Mail, и последнее предложение компании привлекло интерес совета директоров EuroBox, который в настоящее время рекомендует акционерам принять условия Segro. Однако остаются спекуляции относительно других потенциальных претендентов.
Согласно словам Джеймса Карсвелла, аналитика коммерческой недвижимости в Peel Hunt, существует возможность появления альтернативных предложений. Он отметил: «Предложение по EuroBox не стало сюрпризом, но мы не ожидали, что Segro будет конкурентом. Возможно, еще есть узкое окно для соперничества?»
Предложение Segro, оценивающее каждую акцию EuroBox примерно в 68,4 пенса, представляет собой лишь незначительную 3% премию над недавней ценой закрытия, что побудило некоторых аналитиков предположить, что акционеры могут искать более выгодную сделку.
EuroBox подтвердил ранее обсуждения с несколькими сторонами перед рассмотрением предложения Segro, оставляя возможность для Brookfield вернуться с более высоким предложением, пока они оценивают свои варианты в соответствии с правилами поглощений Сити.
Неожиданный интерес со стороны Segro возникает на фоне сложной обстановки на рынке коммерческой недвижимости, где значительное снижение цен стало фактом — на самом деле, с начала 2022 года они упали примерно на 25% на фоне продолжающегося роста процентных ставок.
Дэвид Слейт, генеральный директор Segro, считает, что худшее, возможно, уже позади для рынка и что оценка недвижимости должна стабилизироваться, указав, что компания по-прежнему ориентирована на расширение. Если его прогнозы окажутся верными, EuroBox сможет получить более высокую оценку в ближайшие месяцы.
Несмотря на преимущества EuroBox, его акции часто торгуются ниже их чистой балансовой стоимости, что объясняется продолжающейся неопределенностью в сфере коммерческой недвижимости. Предложение Segro рассматривается как привлекательное, особенно учитывая, что конкуренция за складские площади остается напряженной.
Роберт Орр, председатель Tritax EuroBox, отметил ликвидные преимущества для акционеров при рассмотрении предложения Segro. «Продажа акций у мелких арендодателей может быть затруднительной, а партнерство с Segro может обеспечить более благоприятные условия для торговли,» — отметил он.
Интерес Segro к EuroBox продиктован не только возможностями выгодного приобретения, но и портфелем EuroBox, который состоит из высококачественных активов в ключевых рынках, таких как Германия и Нидерланды.
С начала пандемии спрос на складские площади вырос, чему способствовали тренды онлайн-шопинга и переезд бизнеса ближе к дому. Однако остаются опасения относительно устойчивости этого роста арендной платы, особенно учитывая недавнее падение котировок акций Segro.
Несмотря на потенциальные предстоящие трудности, финансовое руководство Segro сохраняет оптимизм относительно способности поддерживать благоприятный баланс спроса и предложения на рынке, подчеркивая необходимость нормализации условий после пика пандемии.
