Центральный банк России снизил ключевую ставку до 20 процентов: что ждать экономике?
На заседании совета директоров 6 июня Центральный банк России принял решение снизить ключевую процентную ставку с рекордного уровня 21 процента на один процентный пункт. Это решение стало результатом изменений в денежно-кредитной политике, так как предыдущие четыре цикла сохранялись на исторически высоком уровне.
Ситуация в экономике России
Основные тезисы из пресс-релиза регулятора подчеркивают тенденции, наблюдающиеся в стране.
Замедление инфляции в России
В апреле 2025 года инфляция, скорректированная по сезону, снизилась до 6,2 процента против 8,2 процента в первом квартале. В июне уровень инфляции достиг 9,8 процента на 2 июня.
Оперативные данные за прошедший месяц указывают на продолжающееся снижение текущего темпа роста цен. Представители регулятора также сообщили, что инфляционное давление в стране, однако дальнейшее решение о снижении ключевого показателя не позволяет ожидать значительного роста цен на товары и услуги, увеличивая вероятность изменения предложения.
Инфляционные ожидания бизнеса уменьшаются, однако прогнозы населения по росту цен остаются оптимистичными. В целом ожидания сохраняются на повышенном уровне, что может препятствовать устойчивому замедлению инфляции, считают в ЦБ.
В то же время ситуация на рынке труда с апреля не изменилась. Безработица сохраняется на исторически низких значениях, тогда как рост зарплат остается высоким и продолжает опережать рост производительности труда.
Снижение кредитной политики: мнение аналитиков
В Т-банке отмечают, что ставка может быть снижена на 1-2 процентных пункта. Как заявила главный экономист этой кредитной организации Софья Дорн, отказ от столь резкого снижения ДКП может привести к риску рецессии во второй половине 2025 года.
В ВТБ при этом давали разные прогнозы. Зампредседателя банка Дмитрий Пьянов заявил, что снизить ключевую ставку на предстоящем заседании с учетом потенциальных инфляционных факторов рискованно.
Глава кредитной организации Андрей Костин выразил уверенность, что ставка будет снижена, и «пара на десять щелчков».
Кроме того, эксперты обсудили пространство для смягчения ДКП на фоне замедления роста цен. Глава Минфина Антон Силуанов отметил, что работа по улучшению экономики дает результаты, видно нужная динамика.
Силуанов добавил, что после такого периода власти снова «дадут газу» и начнут развиваться.
«Так устроена циклическая наша экономика, циклична наша жизнь. Ничего в этом страшного нет», — подчеркнул Силуанов, указывая на то, что борьба с инфляцией через ставку была одной из причин охлаждения.
Новости от Центробанка
По данным Bloomberg, перед очередным заседанием по ключевой ставке на главу российского Центробанка Эльвиру Набиуллину усиливается давление со стороны бизнеса. Жесткая ДКП негативно сказывается на работе компаний, поэтому их представители требуют снижения стоимости кредитования.
Как заявил глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин, четверть опрошенных отечественных компаний уже с последствиями высокой ставки. Почти треть (30,8 процента) считает, что в мае деловая активность в стране снизилась из-за рекордной высокой ключевой ставки, которая с конца октября 2024 года держится на уровне 21 процента годовых.
Все это, подчеркнул Шохин, существенно снижает инвестиционный и производственный потенциал российских компаний.
В Госдуме даже собирались ограничить право Банка России повышать ключевую ставку — такое предложение выдвинули депутаты из фракции «Справедливая Россия — За правду». Документ предлагал обязать регулятор согласовывать с парламентом повышение ставки более чем на один процентный пункт.
Глава фракции и лидер СРЗП Сергей Миронов даже обвинил Центробанк в работе по указке Международного валютного фонда и проводимую им политику вредительства. Однако подготовленная им инициатива мае одобрения у коллег.
Дальнейшие решения по ставке будут приниматься исходя из роста цен
Чтобы облегчить ЦБ переход к постепенному ослаблению денежно-кредитной политики (ДКП) в более сжатые сроки, заместитель генерального директора Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) Дмитрий Белоусов предложил поднять целевые показатели по инфляции с нынешних 4 до 7 процентов.
Текущий таргет актуальностью, исходя из сравнений роста потребительских цен в развивающихся странах.
Следующее заседание Центробанка, на котором будет рассматриваться вопрос ключевой ставки, запланировано на 25 июля 2025 года. Дальнейшие решения совета директоров будут приниматься, отталкиваясь от того, как будут изменяться рост цен и инфляционные ожидания в стране. Регулятор предполагает, что вернуться к цели 4 процента по инфляции удастся только в 2026 году.
Говоря о факторах, способных помешать устойчивому замедлению роста цен, в ЦБ прежде всего называют инфляционные ожидания, которые менялись с апреля, а в целом остаются на повышенном уровне.
