США стремятся задушить экономику Китая. Как Пекин будет спасать себя и почему Россия от этого выигрывает?
Экономика в последние годы столкнулась с множеством вызовов: банкротство застройщиков и высокое безработице среди молодежи, высокая закредитованность населения и низкий потребительский спрос. Разработанный Народным банком меры оказались недостаточными для быстрого решения всех проблем, а победа на президентских выборах еще больше усугубила ситуацию. Как оппоненты обратиться тарифные войны в свою пользу — в материале «Ленты.ру».
Редкие публикации об экономических проблемах в 2024 году обходились без упоминания Китая. С безработицей среди молодежи в регионе, в частности, на рынках, повышенной инфляцией и желанием представителей среднего класса на предметах роскоши и украшениях, стоимость нефти в период с июля по сентябрь ниже 70 долларов за баррель. КНР оказывает влияние на всю мировую экономику, а ее внутренние сложности отражаются на стоимости энергоресурсов (Китай является вторым по величине потребителем нефти и главным ее импортером) и металлов, сообщили аналитики.
Победа Дональда Трампа на президентских выборах в США создала дополнительные риски для экономики Китая. В ходе своей предвыборной кампании кандидат от республиканцев сообщил своим избирателям о планах 60-процентную таможенную пошлину на товары из Поднебесной. Уже после победы в президентской гонке он ввел дополнительно «дополнительную 10-процентную пошлину, помимо любого дополнительного тарифа» на множество продуктов из Китая. Под ударом, впрочем, оказались не только: ранее избранный президент США и введения пошлин до 20 процентов для дружественных стран, а после победы на выборах предупреждал о 25-процентном увеличении на товары из и.
Действия вновь избранного американского президента могут быть направлены на компенсацию разрыва между европейской, британской и американской валютами, предположил в беседе с «Лентой.ру» политолог и ведущий эксперт Аналитического управления Центра политической конъюнктуры. Его тарифные инициативы связаны в том числе с высылакой миграционного сегмента, а этот фактор является приоритетным, полагает он. По данным NBC, после прихода к власти республиканца из США могут более 1,3 миллиона легальных мигрантов. Такой сценарий будет реализован, если новая администрация Белого дома решит закрыть миграционные программы, запущенные.
В 2025 году уязвимость китайской экономики к повышению тарифов может оказаться выше, чем во времена первой торговой войны Трампа с Китаем в 2018-2019 годах, добавила руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам». «Страна уже и так ослаблена спадом на рынке жилья, слабым потребительским спросом и накоплением госдолга в постпандемийный период для преодоления кризиса», — заметила она.
Что привело к спаду
Возведение новых домов долгие годы являлось одним из ключевых драйверов роста китайского ВВП. Граждане Китая в недвижимости настоль выпирали, что цены на нее в какой-то момент стали резко расти, а с ними — и долговая нагрузка на покупателей и девелоперов. В 2020 году, испытавшись образовавшаяся ценового пузыря, власти КНР стали ограничивать возможности вложений в квадратные метры. Потом по застройщикам ударила начавшаяся в конце 2019 года пандемия: желая создать подушку безопасности, китайские покупатели стали меньше тратить и больше копить. Продажи жилья тогда рухнули, несколько крупных компаний обанкротились.
Строительный комплекс Китая довольно специфичен, объясняет Абзалов. Он очень широкий и в то же время слабо защищенный, находится в большой зависимости от оборотных средств, вложенных инвесторов и отчасти напоминает девелоперский рынок России до введения эскроу-счетов.
В конце 2021 года банкротом китайский гигант-застройщик China Evergrande Group. Общая сумма долгов компании составила 300 миллиардов долларов, а ее руководство не смогло представить суду конкретный план по реструктуризации долга. В сентябре 2023 года владелец обанкротившегося застройщика Хуэй Ка Яна попал под наблюдение полиции. Такая мера не предполагает формального задержания или ареста и не означает, что экс-топ-менеджера обвиняют в преступлении, Bloomberg. Несмотря на все доводы, эта история сильно повлияла на китайскую экономику, подорвав доверие к рынку недвижимости страны.
В октябре 2023 года дефолт по долларовым облигациям второго крупнейшего застройщика Китая — Country Garden Holdings (CG). Тогда ему не удалось выплатить проценты по долгу в размере 15,4 миллиона долларов до конца льготного периода. Представители компании отметили, что не смогут вовремя выплатить взятые на себя обязательства из-за «глубокой коррекции» на внутреннем рынке страны и падения продаж.
На рынок недвижимости и смежные отрасли в Китае приходится около 20 процентов ВВП. Вклад крупных строительных фирм в экономику является крайне значимым, а руководитель CG Ян Хуэйянь входит в число богатейших женщин Китая. Если банкротство наложит свой отпечаток на КНР, последствия для страны могут оказаться еще более серьезными, чем это было с China Evergrande, считают аналитики. Пытаясь не допустить такого поворота, власти Китая в ноябре Country Garden в предварительный список 50 претендентов из сектора недвижимости на предложении финансовой помощи.
В 2024 году положение девелопера несколько стабилизировалось: компании даже найдут средства для выплаты процентов по юаневым облигациям. В конце 2024 года она предварительно планирует реструктуризацию долга по офшорным облигациям, которые должны помочь CG избежать банкротства. Предложение включает пересмотр прогнозов по денежным потокам, а также обмен части долга на акции.
Решающее заседание по этому вопросу состоится 20 января 2025 года в суде. Сейчас компания продолжает переговоры с ключевыми группами кредиторов, а Prop News Time подчеркивает, что их поддержка станет положительным прецедентом для других застройщиков, оказавшихся в сложной ситуации.
Китайский регулятор смягчил требования к инвесторам
Строительные компании на грани банкротства — не единственная проблема, с которой столкнулся Китай. Торгующие ростом его экономики также связывают со слабым потребительским спросом, закредитованностью местных администраций и другими проблемами, отметила руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам». Рост ВВП Китая в третьем квартале 2024-го (на 4,6 процента к году) стал минимальным с первого квартала 2023 года, а выполняемые планы властей по росту в 2024 году на 5 процентов становились все более сложными.
Минувшим летом в стране из-за неустойчивой погоды цены на сельскохозяйственную продукцию, из-за чего эксперты ожидали увеличения индекса потребительских цен хотя бы на 0,7 процента. Реально, однако, не оправдала надежд: в августе индекс составил только 0,6 процента, а аналитики о рисках разрастания дефляции, преследующей КНР еще с прошлого года. Доходы населения продолжали снижаться, актуальность сохранила и проблема излишков производства, которые все еще опережают спрос, по теме экономист по Северной Азии в Coface Цзюньюань Тян.
Дефляционная спираль второй по величине экономики в мире вступает в новую опасную фазу, отметили аналитики. В стране все чаще звучали обращения к властям призывы «предпринимать немедленные политические действия», и власти Китая к ним прислушивались. В сентябре Народный банк Китая (НБК) публично анонсировал целый ряд масштабных мер, на стимуляцию экономического роста. На 0,5 процентного пункта были снижены нормы резервирования для банков, а размер первоначального взноса для покупателей второй недвижимости (часто приобретаемой в Китае в качестве инвестиций) уменьшили с 25 до 15 процентов.
Коммерческим банкам урезать процентные ставки по уже выданным ипотечным кредитам. Сэкономленные средства китайцы смогут потратить на различные покупки, а также инвестировать в акции, пояснил глава НБК Пань Гуньшэнь. Кроме того, китайский ЦБ принял решение компенсировать 100 процентов кредитов по программе для местных властей — на покупку неподданных домов с дешевым финансированием. Это поможет постепенно восстановить цены и поспособствует росту китайской экономики, поясняли там.
Часть мер, предпринимателей в ближайшие годы будет направлена на стабилизацию фондового рынка, пояснил регулятор Китая. Между китайскими фондами и страховыми компаниями создать механизм обмена ценными бумагами, который даст возможность благодаря залогу активов получать ликвидность от НБК. На первом этапе этого механизма власти КНР намерены выделить на поддержку фондового рынка страны 500 миллиардов юаней (около 71 миллиардов долларов). Еще 10 триллионов юаней (1,4 триллиона долларов) пойдут на помощь местным органам власти в рефинансировании долгов.
На фоне мер, обнародованных Пекином, Goldman Sachs прогнозы по экономическому росту страны в 2025 году. Действия властей говорят о том, что политики перешли к циклическому управлению политикой и сосредоточились на экономике, указали представители инвестиционного банка. Согласно их расчетам, экономика Китая в 2025 году увеличится до 4,7 процента, тогда как ранее прогноз составлял 4,3 процента.
Китайские акции 30 сентября также показали существенный рост: фондовый индекс CSI вырос на 9,04 процента, достигнув 4038,7 пункта на максимуме. Однако спустя десять дней энтузиазм инвесторов ослаб, а акции компаний КНР на фоне отсутствия новых инициатив после недельного затишья.
Китаю предрекли усиление связей с Россией и ЕС
Ряд экономических индикаторов в Китае в октябре продемонстрировал тенденцию к улучшению: благодаря «золотой неделе» и скидкам в преддверии Дня холостяка различные продажи росли максимальными темпами с февраля, обратила внимание руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам». Продажи бытовой техники увеличились на 39,2 процента на фоне кампании по обмену потребительских товаров, индексы менеджеров по закупкам (PMI) превысили отметку 50, а рост экспорта на 12,7 процента год к году стал максимальным с июля 2022 года.
Часть негативных тенденций, впрочем, сохранялась: продолжился двузначный спад инвестиций в жилье, объем банковского кредитования упал в разы сильнее, нежели ожидали рынки. Впервые с июня неожиданно сократился импорт, а потребительские цены в октябре снизились по сравнению к концу третьего квартала. Общая картина говорит о том, что экономике требуются дополнительные стимулирующие меры для поддержки внутреннего спроса, заключила Ольга Беленькая.
