Слабая реакция россиян на рост ставки объяснена отсутствием свободных денег
Недавний рост ключевой ставки почти не отразился на поведении потребителей в России, что снижает эффективность денежно-кредитной политики (ДКП) регулятора. К таким выводам пришли исследователи в работе «Неоднородность домохозяйств в России по структуре активов», проведённой сотрудниками архангельского отделения Северо-Западного ГУ Банка России.
Авторы указывают, что причиной такой реакции может быть преобладание особого типа домохозяйств. Большинство из них владеют ликвидными активами (в частности, жильём), но они ограничены в других возможностях, и таких домохозяйств около 60 процентов.
Под ликвидными подразумеваются активы, которые можно быстро и без потерь конвертировать в деньги. Фактически речь идёт об отсутствии свободных средств на закрытие текущих или других нужд, ведь даже единственный объект недвижимости не обеспечивает необходимого уровня потребления.
Наиболее распространённый тип домохозяйств — это рикардианцы, у которых достаточно ликвидных и неликвидных активов. Что касается наименее обеспеченных, то они тратят весь свой доход на текущее потребление и не владеют даже жильём.
В России рикардианский тип составляет всего 26 процентов домохозяйств, а наименьший — 14.3 процента. В развитых странах домохозяйства образуются с объектами класса активов, и именно они активно реагируют на размер ставок. Соответственно, слабое количество обеспеченных людей в стране не позволяет ценовым колебаниям в экономике существенно влиять на ситуацию.
Как отмечают исследователи, для россиян исторически характерен низкий норм сохранения, к тому же недвижимость рассматривается как самый надежный актив, что не имеет места в развитых странах.
Работа может стать ответом на вопрос, почему даже резкий рост ключевой ставки ЦБ не позволяет должным образом охладить потребительское кредитование и, следовательно, снизить инфляцию, которая в конце сентября даже ускорила рост.
