Новая угроза из-за высоких ставок в России

Центробанк России принял беспрецедентно жесткую денежно-кредитную политику, установив рекордную ставку в 21 процент. В декабре регулятор планирует новое повышение, что может оказать влияние на состояние российской экономики. Об этом сообщается в Центре макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования.

Аналитики центра отметили, что ставка по кредитам уже превысила рентабельность оборотного капитала в промышленности. В дальнейшем могут возникнуть трудности с рентабельностью собственного капитала. На этом фоне широко обсуждается влияние высокой ставки на различные отрасли экономики, где рентабельность может оказаться ниже безрискового уровня доходности.

Таким образом, новая ставка позволяет обозначить текущую экономическую ситуацию как угроза для инвестиций. По опросу Центробанка, бизнес называет условия кредитования самыми сложными с начала первого квартала 2022 года, когда были зафиксированы рекордные минимумы. Аналогичная ситуация с кредитованием сложнее, чем в 2008 и 2009 годах. «Тогда был мировой финансовый кризис, сильная девальвация, высокая инфляция. А что происходит сейчас?» — задаются вопросом авторы исследования.

В анализе также отмечается, что более 40 процентов предприятий назвали высокие ставки по кредитам ограничивающим фактором производства. В ЦМАКП исправили официальные данные, отметив изменения в методологии Росстата.

На фоне этого аналитики указывают на основную ошибку Центробанка. В регуляторе, как отмечал зампред ЦБ Алексей Заботкин, надеются, что объем инвестиций в основной капитал после нескольких лет будет способствовать росту предложения, что приведет к снижению инфляционного давления.

Однако наблюдается снижение технической эффективности инвестиций, поскольку вложения в машины и оборудование не растут. При этом в ЦМАКП указали на возможное увеличение эффекта, так как стоимость доставки технологического оборудования растет. В итоге сохранение инвестиций на текущем уровне может не повлиять на рост производства, а дальнейшее увеличение не представляется возможным.

С выводами аналитиков согласен экономист Егор Сузин. По его мнению, ожидания ЦБ по росту экономики благодаря активным инвестициям последних лет не оправдаются. «Похожи на то, что мы будем о бетонной стене», — заключил эксперт.

Ранее Банк России резюмировал обсуждения ключевой ставки, отметив, что итоговая инфляция за третий квартал, с учетом сезонной корректировки, составила 11,1 процента в годовом выражении, что значительно выше июльских прогнозов. Именно рост цен добавили в регуляторе, стал одной из причин ужесточения ДКП.