Министерство финансов объясняет план перевода государственного долга России на юани
Ранее озвученный план введения двух выпусков облигаций федерального займа (ОФЗ) в юанях, назначенный на декабрь, не следует сравнивать с продажей еврооблигаций, а следует рассматривать как инструмент привлечения потенциальных покупателей, которые включают как экспортеров, так и банки с накопленными запасами китайской валюты. Об этом говорится в комментарии экспертов Forbes.
Выпуск облигаций на международных рынках Россия начала в 2010 году, и в последние годы объем этих выпусков значительно возрос. В 2022 году обслуживание еврооблигаций стало невозможным, и с тех пор госдолг доступен только на внутреннем рынке.
Новый тип ценных бумаг, выпуск которых Минфин впервые исторически намерен осуществить в иностранной валюте с продажей внутри страны через российскую финансовую инфраструктуру. При этом нет никаких общих операций с заменяющими облигациями, через которые Россия начала рассчитываться с держателями прошлых выпусков еврооблигаций в рублях с сохраненным валютным номиналом бондов.
Директор аналитического департамента предположил, что финансовое ведомство через такие заимствования стремится привлечь капитал по более низким ставкам, чем в рублях. Поскольку российский госдолг стремительно растет, а платежи по нему требуют все больше средств, то желание сэкономить на процентах вполне понятно.
На данный момент обслуживание ОФЗ уходит уже 8,5 процентов расходной части бюджета, но в ближайшие годы эта доля может существенно увеличиться.
Руководитель направления анализа рынка облигаций инвестиционного банка «Синар» считает, что доходность ОФЗ в юанях составит 5,5-6 процентов годовых (официальные цифры еще не объявлены), а в рублях — около 15 процентов. По его мнению, новый формат госдолга даст участникам российского фондового рынка инструмент для размещения юаней с минимальным риском, поскольку сейчас такая возможность у экспортеров и банков отсутствует.
Как отмечает старший аналитик по облигациям отдела разработки инвестиционных идей «Солид Брокер», выпуск юаневых бондов может стать толчком для аналогичных корпоративных облигаций, что также откроет возможности для снижения стоимости займов.
В то же время портфельный управляющий Артем Привалов полагает, что Минфин просто хочет рефинансировать выпуск объемом 1,75 миллиарда евро, то есть заменить один валютный заем другим, сохранив текущий уровень обязательств в иностранной валюте.
Что касается возможности за счет юаней привлечь китайских инвесторов, то аналитики относятся к такому предположению скептически. Также они отмечают, что спрос на бумаги можно будет оценить только после того, как Минфин назовет условия размещения.
Ранее стало известно, что Минфин на фоне роста дефицита бюджета планирует заимствования на четвертый квартал, увеличив его более чем в два раза, до 3,8 триллиона рублей.
