После консультации с акционерами Glencore решила сохранить своё угледобывающее подразделение нетронутым, отказавшись от предыдущего плана разделения прибыльного, но экологически вредного бизнеса.
Гигант горнодобывающей отрасли FTSE 100 объявил, что 63% инвесторов поддержали сохранение собственности над активами углеводородов. Это решение позволяет компании использовать получаемые прибыли для инвестирования в ‘зелёные’ переходные металлы и ‘ускорить и оптимизировать возврат избыточных денежных средств.’
Генеральный директор Гари Нейгл утверждал, что удержание угольных активов будет более экологически ответственным, чем их отчуждение. Он считает, что Glencore, как горнодобывающая компания, котирующаяся на Лондонской бирже, лучше всего подходит для минимизации экологического воздействия угледобывающих операций.
• Что означает для климатических целей удержание угля Glencore?
Нейгл отметил, что ‘разум начинает преобладать’ в дебатах по вопросам окружающей среды, социальной ответственности и управления (ESG). Он отметил, что даже некоторые левые неправительственные организации поддерживают идею удержания угольных подразделений котируемых компаний.
Он добавил: ‘Однозначный отклик состоял в том, что расчленение угольного бизнеса на самом деле было бы отрицательным с точки зрения ESG. Удержание его внутри Glencore, при нашей отвественной операционной деятельности и стратегическом планировании по постепенной ликвидации, лучше, чем риск неопределенных последствий передачи его в новые руки.’
За последний год Glencore увеличила свои инвестиции в уголь, приобретая сталедобывающий бизнес Elk Valley Resources у Teck Resources за $6.9 млрд.
Исходно компания планировала отделить угольное подразделение после приобретения, чтобы сосредоточиться на переходных металлах, таких как медь, необходимая для электромобилей, ветряных турбин и другой инфраструктуры для возобновляемой энергии.
Нейгл сказал: ‘Удержание угольных активов должно усилить способность Glencore к генерации денежных средств, позволяя нам финансировать возможности в своем портфеле переходных металлов, такие как наши проекты по росту меди, а также ускорить и оптимизировать возврат избыточных денежных средств акционерам.’
Аналитики из Jefferies считают, что денежные средства от угледобывающих операций Glencore также могут финансировать приобретение дополнительных активов, таких как сталедобывающий бизнес Anglo American, который продается для повышения его акционерской стоимости после предложения BHP в начале года.
• Покупатели проявляют интерес к мировым горнодобывающим активам
Однако аналитики из Jefferies предупредили, что увеличение экспозиции к углю может негативно сказаться на стоимости акций Glencore.
Australasian Centre for Corporate Responsibility (ACCR) оценила, что приобретение Glencore у в Эльк Вэлли Ресурсиз усилит его угольный инвентарь на более чем 30% до прекращения добычи угля.
Наоми Хоган, руководитель стратегии компании в ACCR, заявила: ‘С приобретением Эльк Вэлли Ресурсиз и удержанием угольного бизнеса Glencore должна незамедлительно обновить свою климатическую стратегию. Инвесторы нуждаются в ясности относительно влияния увеличения угольной экспозиции на управление рисками климатического перехода Glencore.’
Она добавила: ‘Учитывая отвергнутые планы демерджера, мы ожидаем, что Glencore обязуется обновить климатический план. Инвесторы должны понять, как это угольное приобретение повлияет на цели по снижению выбросов углекислого газа от Glencore.’
Промежуточные результаты Glencore Подвержены Падению Цен на Уголь
Несмотря на успешное выступление акций Glencore в среду, компания не смогла достичь ожиданий по прибыли из-за значительного падения цен на уголь.
Скорректированная прибыль до процентов, налогов, амортизации и износа (Ebitda) гиганта горнодобывающей промышленности уменьшилась на 33% до $6.3 млрд за шесть месяцев, закончившихся 30 июня. Аналитики прогнозировали прибыль между $6.8 млрд и $6.9 млрд.
Цены на тепловой уголь по бенчмаркам Ньюкасл и AP14 снизились на 36% и 22% соответственно за полугодие по сравнению с первой половиной 2023 года. Тем временем, цены на медь в среднем выросли на 4%, а цены на цинк упали на 7%.
В целом Glencore сообщила о 9% увеличении выручки с $107 млрд до $117 млрд. Решение сохранить угольные активы увеличило стоимость акций на 11п, или 2.8%, закрывшись на 404 п.
Аналитики из RBC Capital Markets прогнозируют рост акций Glencore, отмечая, что это единственный крупный горнодобывающий предприятия, не имеющий экспозиции к железной руде в период, когда цены на железо ожидаются сниженными по сравнению с такими товарными позициями, как медь и уголь.
Аналитики RBC Capital Markets отметили, что стоимость акций компании будет определена ‘привлекательной оценкой, экспозицией к сырью и потенциалом для специальных дивидендов.’
Jefferies предложила, что любое негативное влияние на стоимость акций Glencore из-за экспозиции к углю могло бы быть смягчено путем переноса первичной котировки на рынок США, где угольные компании обычно имеют более высокие оценки.
