Центробанк объяснил, почему не снизили ключевую ставку
Фото: Михаил ФРОЛОВ.
На этой пятнице ЦБ вновь сохранил ключевую ставку на прежнем уровне – 21% годовых. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина провела традиционную пресс-конференцию. Вопросы от журналистов были тоже традиционными. Почему ключевая ставка такая высокая? Почему ее нельзя снизить прямо сейчас? И что будет, если это сделать? KP.RU приводит основные мысли.
Почему ставку решили оставить на прежнем уровне?
— Текущие инфляционное давление остается высоким. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Но более выраженным стало охлаждение кредитной активности, растет склонность населения к сбережению, — пояснила Эльвира Набиуллина.
Она добавила, что пока уровень ключевой ставки оптимален. Он снижает спрос в экономике и приводит его к балансу с предложением. Это должно снизить рост цен. Так, новый прогноз ЦБ – это 7 – 8% инфляции в 2025 году и 4% в 2026 году. Напомним, на 10 февраля годовый рост цен (за прошедшие 12 месяцев) составил ровно 10%.
Какой главный фактор роста инфляции?
Их несколько. В целом, это недостаток ресурсов в экономике. Как производственных, так и человеческих. Отсюда нехватка предложений. Завести импортные товары сейчас непросто. Запустить десятки и сотни новых предприятий не быстро. Тем более что не хватает еще и рабочих рук.
— Рынок труда остается жестким. Безработица по-прежнему находится на исторических минимумах. Рост заработных плат продолжает опережать рост производительности труда. В то же время, по данным опросов, планы компаний по найму работников и увеличению заработных плат стали более сдержанными. Снижается для предприятий, испытывающих дефицит кадров. Кроме того, наблюдается уменьшение спроса на рабочую силу в отдельных отраслях и ее переток в другие сектора. Это создает предпосылки для постепенного возвращения экономики к сбалансированному росту, — заявила глава Центробанка.
К примеру, в прошлом году рост экономики составил 4,1%. Это хороший показатель. Но говорит о перегреве. В ЦБ считают, что рост в идеале должен быть устойчивым. А добиться этого можно только при низкой инфляции.
Что было бы, если бы ЦБ не повысил ключевую ставку в 2023 году?
На этот вопрос глава ЦБ отвечала уже много раз. Но раз ее задают, значит стоит повторить и ответ.
— Если бы мы не повысили ключевую ставку, инфляция была бы гораздо выше и ускорялась бы дальше. Да, более высокая ключевая ставка увеличивает расходы граждан и бизнеса на обслуживание кредитов. Но одновременно с этим она удерживает излишек спроса, — объяснила Эльвира Набиуллина.
Другими словами, чем выше ставки, тем граждане с меньшей охотой берут деньги в займы. А значит, меньше покупают. Поэтому предприниматели не могут поднимать цены на свои товары и услуги. Они начинают оптимизировать свои затраты, повышать производительность труда, давать скидки, пытаясь обойти конкурентов. Это ведет к снижению цен или ограничивает их рост.
— Повышение ставки однозначно приводит к замедлению роста цен. Тем более что процентные расходы бизнеса – это только часть его затрат. И далеко не самая крупная. В последние пять лет расходы на кредиты не превышали 5% в себестоимости товаров. А многие компании не имеют долгов и развиваются только за счет своего капитала. При этом основная часть издержек – это затраты на сырье, материалы, оборудование, зарплаты. Повышая ключевую ставку, ЦБ ограничивает рост основных издержек компании. И этот эффект на самом деле предвосходит рост процентных расходов, — объяснила глава ЦБ.
Рубль в последний месяц сильно укрепился. Как это отражается на ценах?
Причины у этого разные, но факт есть факт. Курс рубля прибавил около 15%. В середине недели доллар даже опускался ниже 90 рублей. В пятницу торговался в районе 92 рублей.
— Укрепление рубля у нас происходит. Это дефляционный фактор. Но перерасчитаться в цены он сможет с лагом. Тем не менее мы уже видим замедление цен некоторых импортных товаров. В частности, смартфонов. Учитывая этот фактор среди прочих, — рассказала Набиуллина.
Как российская экономика готова к возможным торговым войнам?
Это двадцать лет назад главенствовала теория, что надо убрать все барьеры для внешней торгавли. Ее активно продвигали страны Запада, вовлекая всех в Всемирную торговую организацию. Сейчас тренд сменился. Президент США Дональд Трамп стал активно применять пошлины на импорт. По сути, объявил некоторым странам, в частности Китаю, торговую войну. Но в ЦБ к этому готовы.
— Подобные вещи мы воспринимаем как различные риски, к которым наша экономика и финансовый сектор должны быть готовы. Главная идея — в экономике не должно быть слабых звеньев. Когда они есть, то шоковые события могут привести к эффекту домино. Например, как было в 2008 году, когда слабым звеном оказались банки. После этого мы провели процесс оздоровления. Теперь финансовый сектор у нас устойчивый. Второе – всегда нужны буферы, то есть запасы. В макроэкономическом плане это Фонд национального благосостояния. Если ситуация с доходами бюджета ухудшается, у вас всегда есть возможность взять деньги оттуда. В финансовом секторе это буферы капитала. К началу 2022 года мы подошли с очень хорошими запасами капитала. Поэтому, даже несмотря на все шоки, банки смогли наращивать кредитование в это непростое время, — объяснила Эльвира Набиуллина.
Застройщики чаще дают заемщикам рассрочки. Какие здесь могут быть риски?
Строительная отрасль находится в сложной ситуации. Массовая льготная ипотека отменена. Рыночные ставки неподъемные. Поэтому разработчики придумывают различные способы, чтобы завлечь клиентов. Не упуская при этом цены.
— Мы видим, что для рассрочки от застройщика выросла с 20 до 40%. Широкое распространение этих схем несет риски для покупателей. Допустим, человек оформляет такую рассрочку. В среднем это один-два года. Она оформляется под обещание, что ставки по ипотеке за этот период снизятся и человек возьмет рыночную ипотеку на остаток. Но нет гарантии, что человеку потом дадут ипотеку, — говорит Эльвира Набиуллина.
Кроме того, по ее словам, рассрочка – это долг, данные о котором при этом не передаются в бюро кредитных историй. А значит, человек в теории сможет взять еще один кредит. И банк не сможет определить, что у человека чрезмерная закредитованность. То есть, должник в будущем может столкнуться с ситуацией, что не сможет справиться с долговой нагрузкой.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ
Центробанк оставил ключевую ставку на уровне 21% годовых: есть ли предпосылки для ее снижения
Центробанк сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых (подробности)
Золото стало самой выгодной инвестицией в 2024 году. А что обогатит в 2025-м?
В Центробанке подвели итоги декабря-января на финансовых рынках (подробности)
Рубль резко пошел в рост: Что происходит с российской валютой и что будет дальше
Аналитик Голубинов: Рубль может укрепиться на фоне новостей по Украине (подробности)
