Чиновники Федеральной резервной системы в прошлом месяце проявили сильное стремление к снижению процентной ставки на сентябрьском заседании, и некоторые даже выступили за немедленное снижение затрат на заем.
Протоколы открытого комитета ФРС последнего заседания в конце июля, где затраты на заем оставались между 5,25% и 5,5%, показали, что «подавляющее большинство» верило, что «следующему заседанию, скорее всего, будет уместно облегчить политику», если экономические данные будут соответствовать ожиданиям.
Протоколы также указывали, что «многие» чиновники ФРС считали текущие ставки слишком жесткими, и «несколько участников» отмечали, что сохранение статус-кво в условиях снижения инфляционных давлений приведет к дальнейшему замедлению экономической активности.
Все чиновники Федеральной резервной системы согласились оставить ставку стабильной в июле, но «несколько» политиков предложили, что прогресс в снижении инфляции в условиях роста безработицы «создал обоснованный случай для снижения целевого диапазона на 25 базисных пунктов на этом заседании, или что они могли бы поддержать такое решение».
Аргумент за снижение ставок заключается в необходимости снизить ценовое давление и вернуть инфляцию к целевому уровню Федеральной резервной системы в 2%, наряду с увеличенными опасениями по поводу рынка труда после данных, указывающих на рост уровня безработицы. Озабоченность Федеральной резервной системы увеличили исправленные оценки Министерства труда, показавшие наличие на 818 000 меньше заработных плат за март, чем предполагалось ранее. Аналитики Goldman Sachs ожидают сокращения примерно на 600 000 оценок по заработным платам за последние 12 месяцев к апрелю.
Быстрый рост уровня безработицы, который повысился с 3,4% в начале прошлого года до 4,3% недавно, придал срочности обсуждению снижения ставок, и некоторые аналитики предложили рассмотреть возможность уменьшения на полпроцента в следующем месяце.
В протоколах отмечалось, что чиновники видят ситуацию на рынке труда в значительной степени восстановленной до уровня до-пандемических времен, описывая ее как «сильную, но не перегретую». Финансовые рынки предвкушают, что сентябрьское заседание Федеральной резервной системы начнет серию снижения ставок, потенциально снизив ставки на целый процентный пункт к концу года.
Трейдеры оценивают вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов в следующем месяце в 33%, а вероятность снижения на 25 базисных пунктов — 67,5%, согласно инструменту FedWatch CME Group.
«Обострение ситуации на рынке труда позволит Федеральной резервной системе выявить обе стороны двойного мандата, и инвесторы должны ожидать, что Федеральная резервная система подготовит рынки к снижению на сентябрьском заседании», заявил главный экономист LPL Financial Джеффри Роуч.
«Слабые данные о рынке труда могут предрасположить Федеральную резервную систему к уменьшению на полпроцента в сентябре», добавил Роуч.
Том ди Галома, управляющий директор Curvature Securities, заметил, что «у меня общее впечатление такое, что Федеральная резервная система, вероятно, хочет сделать снижение на 50 базисных пунктов в сентябре, вместо 25, просто чтобы начать процесс, а затем еще 25 в ноябре и 25 в декабре».
Исправленные цифры свидетельствуют о том, что американский рынок труда ослабевает более, чем ожидалось в решающий год выборов, что привело к размышлениям о значительных снижениях процентных ставок Федеральной резервной системы в этом году.
Снижение процентной ставки в сентябре, менее чем за два месяца до президентских выборов, может привлечь внимание со стороны Федеральной резервной системы, стремящейся оставаться неполитический во время выборов.
Бывший президент Дональд Трамп выступал против снижения процентной ставки перед выборами. Тем не менее, председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл подтвердил, что решения Центрального банка принимаются исключительно на основе экономических данных, независимо от политического календаря.
Уолл-стриту удалось сохранить прибыль после обновленных данных по занятости и протоколов Федеральной резервной системы. К закрытию в среду индекс S&P 500 вырос на 0,42% до 5 620,85, в то время как Nasdaq увеличился на 0,57% до 17 918,99. Доллар ослаб против нескольких основных валют, и десятилетняя доходность по государственным облигациям США снизилась до 3,791%, после того как ранее достигла двухнедельного минимума в 3,782%. Цены на золото на местах снизились на 0,1% до 2 508,40 доллара за унцию, после рекордного уровня 2 511,30 доллара за унцию в предыдущий день, что отражает увеличение на 3,4% с начала августа.
Озабоченность ростом экономики США затмила тревоги о конфликтах на Ближнем Востоке, мешающих поставкам, что привело к почти 2% падению нефти марки Brent до 75,77 доллара, отметив месячное снижение почти на 4,5%.
«Рынок переходит от ожидания более сильной экономики к опасениям о возможном трудном приземлении, поэтому цены на нефть остаются осторожными в плане роста», сказал Фил Флайнн, аналитик Price Futures Group.
Рынки ожидают дополнительной информации от Пауэлла, который собирается выступить на ежегодной исследовательской конференции Федеральной резервной системы Канзас-Сити в Джексон Хоул, Вайоминг, в пятницу.
