В России обостряется ситуация с возможными дефолтами
Рост ключевой ставки до рекордного уровня в 21 процента, а также резкий сигнал на будущее могут привести к волне корпоративных банкротств уже в начале следующего года или во втором полугодии. К такому выводу пришли участники пленарной сессии конференции «Будущее облигационного рынка», «Ведомости».
По словам аналитиков, которые организовали конференцию, пока эмитенты долговых бумаг удерживают высокие расходы на их обслуживание. Однако эффект от роста ставок ещё не достиг максимума.
Если высокие ставки сохранятся на длительный срок, то запас прочности многих из них, что уже понятно сейчас, не будет достаточным. А между тем Центробанк в своих прогнозах предполагает шансы для существенного смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) в 2025 году.
Руководитель корпорации «Синара» в ходе обсуждения отметил, что в зоне риска в первую очередь находятся компании из третьего эшелона, то есть высокорисковые эмитенты с низкоквалифицированными бумагами. В свою очередь, замглавы департамента инструментов долгового рынка Алексей Оферкин подчеркнул, что ситуация усложняется уже во втором эшелоне.
По оценке «Эксперт РА», в разрезе отраслей сложнее всего придётся целлюлозно-бумажной и деревообрабатывающей отраслям, оптовой торговле, агропромышленному комплексу и сельскому хозяйству. Эксперт по фондовому рынку «БКС инвестиций» Людмила Рокотянская полагает, что увеличение числа дефолтов будет заметно в этом квартале.
На готовность инвесторов к корпоративным дефолтам указывают и российские корпоративные облигации RUCBCPNS, которые находятся на минимальных с марта 2022 года уровнях. Тогда на фоне началась боевых действий и санкционного шока параметр опустился до антирекорда в 86,25 пункта, однако по состоянию на 31 октября он лишь немного повысился — 86,32 пункта — и быстро падает. Также обновляется минимум за 15 лет и индекс российских гособлигаций RGBI — 96,46 пункта.
